أدنوك تستحوذ على حصة أغلبية في شركة كوفسترو الألمانية لتصنيع البوليمرات

اشترت شركة النفط التي تديرها الدولة أدنوك حصة مسيطرة في شركة البوليمر البافارية المتخصصة كوفسترو.ووفقا لبيان صادر عن أدنوك يوم الاثنين، فإن الصفقة ستكون الآن قد تجاوزت الحد الأدنى للقبول البالغ 50٪ بالإضافة إلى سهم واحد في عرض مناقصة عامة طوعية.وتمثل الأسهم التي تم تقديمها من خلال مرحلة القبول الأولى إلى جانب الأسهم التي حصلت عليها XRG ما يقرب من 69.94٪ من رأس المال السهمي.

لا يزال بإمكان مساهمي Covestro AG الذين لم يقبلوا بعد عرض الأسهم الانضمام إلى الإجراء من خلال تقديم الأسهم في أو قبل 16 ديسمبر 2024.وهذا يعني أن المساهمين لديهم حتى ذلك التاريخ لتقديم قبول عرض الاستحواذ في الاعتبار.وسيتم الإعلان عن النتائج النهائية من قبل أدنوك في 19 ديسمبر 2024، مما يمثل نهاية فترة القبول الإضافية.

في بيان مشترك وكذلك بيان الأسباب المصاحب الصادر في 7 نوفمبر 2024 ، يوصي مجلس الإدارة والمجلس الإشرافي لشركة كوفسترو المساهمين بقبول عرض الاستحواذ.

وستضع أدنوك، من خلال XRG، شركتها الاستثمارية التي تم إنشاؤها حديثًا والتي تمتلك حصة أغلبية في Covestro AG، نفسها من خلال هذا الإجراء بين أفضل خمس شركات كيميائية عالمية وتمثل خطوة مهمة في استراتيجيتها للنمو نحو التوسع الدولي.

ويظل إكمال العرض خاضعاً لشروط تنظيمية إضافية، بما في ذلك مراقبة الاندماج ومراقبة الاستثمار الأجنبي والموافقات التنظيمية للدعم الأجنبي للاتحاد الأوروبي، والتي تم تحديدها في وثيقة العرض المتعلقة بالعرض.وتركز XRG الآن بشكل كامل على تلبية هذه الشروط المتبقية وتتوقع الانتهاء من الصفقة في النصف الثاني من عام 2025.

بعد الانتهاء بنجاح من العرض، وافق مجلس إدارة كوفسترو على دعم شطب الإدراج و / أو الضغط على كوفسترو، مع مراعاة مسؤولياتها الائتمانية، إذا كانت XRG تعتزم تنفيذ أي من هذين.وقد تعهدت أدنوك كوفسترو بعدم الدخول في اتفاقية تحويل السيطرة و/أو الأرباح والخسائر خلال مدة اتفاقية الاستثمار، التي تنتهي في 31 ديسمبر/كانون الأول 2028.

وبالتالي، اتخذت أدنوك خطوة حاسمة في عملية الاستحواذ، والتي يمكن أن تكون معلماً بارزاً في التاريخ الاقتصادي الألماني من نواح كثيرة.

وستكون هذه أول عملية استحواذ رئيسية لشركة داكس من قبل مستثمر خليجي وأكبر صفقة في الصناعة الكيميائية الأوروبية منذ سنوات عديدة، بقيمة 11.6 مليار يورو.ترى أدنوك أن الاستحواذ على كوفسترو هو الخطوة الأولى نحو الدوري الأعلى للصناعة الكيميائية العالمية.

وبما أن أدنوك ليست مشاركة بنشاط بعد في أعمال كوفسترو وسوقها، فلا ينبغي أن تكون هناك مشاكل من منظور مكافحة الاحتكار.وفي الوقت نفسه، يجب أيضًا مراجعة الصفقة من قبل العديد من الدول بموجب قواعدها المعمول بها للاستثمار الأجنبي المباشر، مثل ما إذا كانت المصالح الأمنية للبلد تعارض البيع.

من المتوقع أن توافق الحكومة الفيدرالية على صفقة كوفسترو

وفي ألمانيا، منعت وزارة الاقتصاد الاتحادية العديد من الصفقات المعلنة - ومعظمها شركات تكنولوجيا المعلومات التي كان من المفترض أن تباع إلى منافسين صينيين.تريد الحكومة الفيدرالية منع تدفق التكنولوجيا الفريدة من ألمانيا إلى الصين.

ولكن من المتوقع أن البيع لن يفشل بسبب ضوابط الاستثمار الحكومية.لا تعتبر تكنولوجيا ومنتجات البوليمر من كوفسترو بنية تحتية ذات صلة بالأمن.

وفي الآونة الأخيرة، قال بعض الأشخاص داخل الحكومة إن الاتفاق سيتم انتقاده.ومع ذلك ، كانت أدنوك دائمًا شريكًا موثوقًا به وحافظت على تعاون وثيق مع الحكومة الاتحادية.وتورد الشركة الغاز الطبيعي المسال إلى ألمانيا.

توقيت استحواذ أدنوك على كوفسترو مناسب تمامًا.ووفقًا للمطلعين في الصناعة، حددت أدنوك مجموعة داكس كهدف استحواذ محتمل في وقت مبكر من بضع سنوات.انخفض سعر سهم كوفسترو بشكل حاد بعد الانكماش الاقتصادي في 2022/23.

بدأت أدنوك محادثات غير رسمية مع كوفسترو في يونيو 2023.وبما أن الضعف الاقتصادي استمر بعد عام، وأضعفت توقعات أرباح كوفسترو أيضا، فإن سعر الاستحواذ لم يتجاوز 62 يورو للسهم الواحد المعلن عنه.

ولا تتوقع الشركتان الانتهاء من الصفقة حتى النصف الثاني من عام 2025.ثم سيبدأ حقبة جديدة لكوفسترو: تم فصل الشركة عن باير في عام 2015.ومنذ ذلك الحين، صدت كوفسترو محاولات الاستحواذ من قبل المستثمرين الماليين.

مع 17500 موظف ، تنتج كوفسترو وسيطات بلاستيكية للسيارات والأثاث والأجهزة المنزلية وصناعات البناء.ومن خلال هذا الاستحواذ، ستتمكن أدنوك من الوصول إلى مواد أكثر تقدماً للسيارات الكهربائية والعزل والبلاستيك التقني.

يؤيد مجلس إدارة كوفسترو تأييداً كاملاً اقتراح أدنوك، وتمنح اتفاقية الاستثمار للشركة أقصى ضمانات:

الدور الرئيسي لكوفسترو: ترى أدنوك أن كوفسترو منصة لمزيد من النمو في أعمالها الكيميائية.وباعتبارها قسمًا من الشركة التابعة XRG التي تم تشكيلها حديثًا ، ستلعب كوفسترو دورًا رئيسيًا في توسيع أدنوك لأعمالها في المواد ، مثل البلاستيك والمواد الكيميائية المتخصصة.أكد ماركوس ستايليمان، الرئيس التنفيذي لشركة كوفسترو، على مزايا الاستحواذ والاستثمار التي تجلبها أدنوك كشريك.وتعد أدنوك بتوفير رأس المال والخبرة - بغض النظر عن الانكماش الاقتصادي الحالي ؛

عمليات الاستحواذ الإضافية: كوفسترو ليست سوى جزء من XRG ، وستستثمر الشركة الجديدة أيضًا في الشركات الكيميائية الأخرى ومشاريع الهيدروجين.لكي تصبح واحدة من أكبر خمس شركات كيميائية في العالم ، يجب أن تتجاوز مبيعات XRG 45 مليار دولار ، تساهم كوفسترو بمبلغ الثلث فقط.وبالتالي، يمكن التنبؤ بمزيد من الصفقات؛

المنصات الأخرى: وتجري أدنوك حاليا محادثات مع شركة النفط النمساوية OMV بشأن إعادة تنظيم قسم الكيماويات الأساسية والمتخصصة التابع لها، التي تمتلك أدنوك حصة فيها.حصلت أدنوك بالفعل على حصة أغلبية في شركة الأسمدة Fertiglobe.سيتم توسيع أكبر منتج للأسمدة النيتروجينية في الشرق الأوسط كمنصة لأعمال الأمونيا الخضراء التابعة لأدنوكتعتبر الأمونيا ناقلة نقل فعالة للطاقة للهيدروجين ؛

الانتقال الأخضر: كوفسترو رائدة في التقنيات الكيميائية المستقبلية التي لم تعد تعتمد على المواد الخام الأحفورية.يجب استخدام المواد الخام المتجددة بدلاً من النفط والغاز - بما في ذلك الاقتصاد الدائري مع مواد خام جديدة من النفايات البلاستيكية.وهذا أمر مثير للاهتمام بالنسبة لشركة أدنوك، حيث تستعد الشركة لعصر ما بعد انخفاض إنتاج النفط والغاز.

وخلال السنوات الأربع المقبلة على الأقل، يمكن لشركة كوفسترو الاستمرار في شكلها الحالي مع شركة أدنوك كمالك وشريك.وقد قدمت أدنوك ضمانات واسعة النطاق: ستظل كوفسترو شركة مساهمة ألمانية مع عملية صنع القرار المشتركة وستتم إدارتها وفقًا للمبادئ التوجيهية لحوكمة الشركات المحلية الألمانية.

وسيتم الاحتفاظ بمجلس إدارة كوفسترو، في حين سيكون لأدنوك أربعة مقاعد في المجلس الإشرافي المؤلف من 12 عضوا، أحدهما سيكون رئيسا.ولا تتضمن اتفاقية الاستثمار في الواقع نقل المصنع أو المقر الرئيسي.لن يتم فصل موظفي كوفسترو الألمان لأسباب تشغيلية حتى عام 2032

ويبقى أن نرى ما إذا كانت أدنوك ستنفذ خططًا أخرى مع كوفسترو بعد انتهاء اتفاقية الاستثمار.فكرة أن ومن المرجح أن يواجه نقل الإنتاج إلى الشرق الأوسط، حيث تكون الطاقة أرخص وأكثر فعالية من حيث التكلفة، مقاومة كبيرة في ألمانيا.

ومع ذلك ، لا يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة كوفسترو ماركوس ستايليمان ذلك. "تكاليف الطاقة هي عامل واحد فقط عند اتخاذ قرار بشأن موقع الإنتاج.القرب من العملاء والأسواق مهم للغاية" ، قال في مقابلة مع وسائل الإعلام. "نحن مورد لأوروبا بتكاليف منخفضة للغاية وقرب من العملاء الصناعيين الكبار.هذه الأسواق العملاء لا توجد في الشرق الأوسط. "