يصب من ارتفاع تكاليف المواد الخام ، يبحث صانعو التغليف البلاستيكي عن تخفيف الراتنج
واجه مصنعو تغليف البلاستيك عامًا صعبًا حيث يكافحون مع ارتفاع أسعار المواد الخام التي أدت إلى انهيار الأرباح لمعظم اللاعبين.
مع ارتفاع خام برنت الآن فوق مستوى 80 دولارًا أمريكيًا للبرميل، قد تكون هناك زيادات في أسعار الراتنج في الأفق حيث أن السلعة - المصنوعة من المواد الخام المستخرجة من النفط الخام والغاز الطبيعي - هي مكون مهم في التغليف.
لكن بعض الأوساط تعتقد أن المصنعين قد يتم إعفاؤهم من هذه الجولة من الزيادات بسبب الفائض في إمدادات الراتنج التي تدخل السوق.
يقول محلل في بنك استثماري محلي: "في الولايات المتحدة، يجب أن يحد العرض من الراتنج المستخرج من المواد الخام الرخيصة المستخرجة من الغاز الصخري من سعر الراتنج".
ومع ذلك، تعترف بأنها غير متأكدة من كيفية تأثير ذلك على مصنعي تغليف البلاستيك المحليين حيث لم تظهر بعد علامات على تحسن الهوامش.
يعتقد محلل أبحاث الاستثمار العام تشونغ هو ليونغ أن ارتفاع أسعار النفط سيشكل مشكلة للمصنعين.
يقول: "نظريًا، سترتفع أسعار الراتنج بالتوازي مع أسعار النفط الخام. لذا، لن يكون هذا جيدًا لمصنعي التغليف. قد يكون عامًا سيئًا بالنسبة لهم".
كما انعكست الصعوبات التي تواجه مصنعي تغليف البلاستيك هذا العام في أسعار أسهمهم حيث شهدت الأغلبية انخفاضات حادة على مدى فترة عام واحد.
يبدو أن شركة SCGM Bhd هي الأكثر تضررًا، حيث انخفضت بنسبة 52% لتغلق عند 1.36 رينغيت ماليزي يوم الخميس الماضي. وتليها شركة SLP Resources Bhd (بانخفاض 41% إلى 1.10 رينغيت ماليزي)، وشركة Thong Guan Industries Bhd (33% إلى 2.60 رينغيت ماليزي) وشركة Tomypak Holdings Bhd (26% إلى 74 سنتًا).
كانت شركة Daibochi Bhd الأقل تأثرًا، حيث انخفضت بنسبة 7.53% إلى 2 رينغيت ماليزي.
فقط شركة Scientex Bhd خالفت الاتجاه، حيث ارتفعت بنسبة 4.37% إلى 8.56 رينغيت ماليزي خلال نفس الفترة، ربما لأن قطاع تطوير العقارات ساعد في رفع الأرباح.
بالنسبة للربع الرابع المنتهي في 31 يوليو، بلغ صافي ربح شركة Scientex 88.29 مليون رينغيت ماليزي على إيرادات بلغت 733.15 مليون رينغيت ماليزي. وذكرت أن قسم التصنيع لديها سجل زيادة في الإيرادات بنسبة 21.1% إلى 527 مليون رينغيت ماليزي من 435.3 مليون رينغيت ماليزي في العام السابق، بينما ارتفع الربح من العمليات إلى 26.3 مليون رينغيت ماليزي من 18.8 مليون رينغيت ماليزي سابقًا.
عزت الإدارة التحسن إلى تحسين مزيج المنتجات والهوامش المحققة وكذلك المساهمة من شركتها المكتسبة حديثًا، شركة Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd.
بينما يواجه مصنعو التغليف تقلص الهوامش، يتفق المحللون على أن الطبيعة التنافسية للصناعة تعني أن اللاعبين قد لا يتمكنون من تمرير التكاليف الإضافية إلى العملاء.
يقول محلل من دار أبحاث محلية: "بجانب شركة SLP Resources، التي تصنع منتجات متخصصة، فإن بقية اللاعبين ينتجون منتجات عامة يمكن أن تكون تنافسية للغاية. لذا، لا أعتقد أن هناك فرصة كبيرة لتمرير التكاليف إلى العملاء بسهولة".
يتفق تشونغ، الذي يغطي شركة SCGM، مع ذلك. "من الصعب تمريرها. لقد فعلوا ذلك مرة واحدة في أبريل وإذا كانت أسعار الراتنج أعلى في النصف الثاني من هذا العام، فسيكون من الصعب تمريرها إلى العملاء مرة أخرى".
بجانب تقلص الهوامش، تعتبر تقلبات أسعار الصرف صداعًا آخر نظرًا لأن جميع اللاعبين لديهم تعرض للسوق الدولية، حتى لو أكد عدد منهم أنهم يمتلكون تحوطًا طبيعيًا حيث يتم إجراء تكاليف المواد الخام والمبيعات بالدولار الأمريكي.
لكن الرينغيت، الذي أصبح أقوى نسبيًا الآن مقارنة بالعام الماضي، قد يؤدي إلى تآكل الأرباح. في وقت كتابة هذا التقرير، كان يتم تداول العملة المحلية عند 4.139 مقابل الدولار الأمريكي مقارنة بـ 4.22 في العام الماضي.
من بين اللاعبين المدرجين في مجال التغليف، تمتلك شركة Thong Guan أكبر سوق تصدير، حيث تمثل ما يصل إلى 80% من إيراداتها.
بالنسبة للربع الثاني المنتهي في 30 يونيو، انخفض صافي ربح الشركة بنسبة 37.4% إلى 8.62 مليون رينغيت ماليزي من 13.77 مليون رينغيت ماليزي بينما ظلت الإيرادات ثابتة تقريبًا عند حوالي 206 مليون رينغيت ماليزي. ومن الجدير بالذكر أن الشركة لديها أيضًا قسم للمواد الغذائية والمشروبات والمنتجات الاستهلاكية الأخرى الذي لا يزال يحقق خسائر.
عزت شركة Thong Guan أدائها الأضعف إلى انخفاض مبيعات الدولار الأمريكي بعد تحويلها إلى رينغيت ماليزي.
قامت CGS CIMB Research بتخفيض السعر المستهدف للسهم إلى 3.45 رينغيت ماليزي من 4.48 رينغيت ماليزي سابقًا لتعكس الخسائر المستمرة في قسم الأغذية والمشروبات وارتفاع تكاليف الكهرباء واللوجستيات، لكنها احتفظت بتوصية "الإضافة" "لأننا نواصل الإعجاب بالطلب الدفاعي القوي على أفلامها النانوية وأفلام تغليف الطعام من PVC".
نظرًا للوضع الحالي، لا يرى المحللون أي ارتفاع للاعبين. في الواقع، يعتقد تشونغ أنه قد لا تزال هناك مخاطر هبوطية على الأرباح.
يقول أحد المحللين في بنك استثماري محلي: "كانت قضايا التكلفة مستمرة منذ العام الماضي وحتى تتحسن الهوامش، لن يكون هناك الكثير من الإثارة للقطاع".
للحصول على بعض الراحة، يأمل المصنعون والمستثمرون أن يصل الفائض في إمدادات الراتنج إلى ماليزيا قريبًا.
